2022年4月，作为国产高端
数字示波器行业的新兴势力，登陆科创板的普源精电(SH688337)迎来了丰收季。2月28日，普源精电发布2022年度业绩快报，营业收入约6.31亿元，同比增加30.3%，利润总额9900.34万元，较上年同期增长1.05亿元。
根据相关数据统计显示，2022年中国电子测量仪器行业市场规模约361亿元，其中国电子测量仪器生产企业渗透率不足10%，国产替代迫在眉睫。目前，国内电子测量仪器生产企业市场份额合计不足5%，海外龙头生产制造企业市场占比约48%，且优势在于高端市场，国内企业在低端产品中份额较高，国产替代空间广阔。
国产替代释放的红利正在持续利好国内电子测量仪器生产制造企业。作为国内重要全产业链自研的电子测量仪器厂商，普源精电公司主营示波器等产品，是目前国内通过自研芯片技术，实现高端数字示波器和高分辨率数字示波器的电子测量仪器厂商。该企业一方面持续迭代自研芯片组，推动国产电子测量仪器再上一个台阶；另一方面持续布局直销模式，为客户提供更优质的服务，在国内市场取得了明显的优势，2022年全年公司直销模式销售收入增长率达到约73%。
从下游应用市场来看，通信、新能源、半导体等领域已经形成公司业绩成长的黄金赛道。另外，普源精电推行的高端仪器发展战略有望进一步提速。该公司近期投资者关系记录表显示，13GHz高带宽数字示波器将为公司后续增长注入新动能，夯实公司在电子测量领域的技术优势，推动利润增长跑出加速度。
普源精电公司坚持自主研发技术创新，攻克关键核心技术壁垒，推行高端仪器发展战略，实现经营业绩稳健提升。本期业绩增长主要原因包括公司原创技术红利释放、高端产品持续拉动、国产替代政策赋能等因素带来销售收入的稳步增长。详情说明如下：
1、原创技术红利释放。报告期内，公司通过自主研发并拥有核心知识产权的新技术平台数字示波器，持续扩大品牌影响力及市场占有率；
2、高端产品持续拉动。报告期内，公司高端数字示波器及任意波形发生器为代表的高端产品销售收入快速增长，增长率达到约97%，同时进一步提升公司毛利率水平；
3、国产替代政策赋能。报告期内，依托国产领先的品牌、技术和营销优势，公司通过高端产品突破和自研技术转化提升市场份额，国内销售收入取得快速增长，增长率达到约46%，本土化优势得到进一步展现；
4、直销业务快速发展。报告期内，公司大客户及终端销售直销模式部署取得显著成果，销售收入增长率达到约73%，公司在核心客户拓展及高端产品直销能力建设方面取得长足进步。国产替代政策助力。
据弗若沙利文预测，到2025年，全球电子测量仪器市场规模有望增长至1124.8亿元，国内市场占比将达到约1/3。目前，电子测量仪器相关企业已在赛道中获得了机构投资者和资本市场的高度关注，国产高端数字示波器作为行业新兴势力，自研道路并非一蹴而就。
不过，从2023年的企业蓝图看到，上市公司依托自研平台，产品矩阵仍然继续“增兵补将”，营销结构上也将加大直销力度，并通过海外子公司本地化，竞逐营销全球化市场。届时，国产替代也将加速释放增量空间。
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