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回顾2024年的医药行业，可以说是普遍承压。国家统计局1月27公布的数据显示，2024年规模以上工业企业主要的财务指标中，医药制造业的营收虽然和同比持平，但营业成本整体上升2%，利润总额整体同比下滑1.1%。
据同花顺数据显示，截止2月5日，已发布业绩预告的生物医药企业有257家，其中包括华大基因、以岭药业、华仁药业等头部在内的121家企业预计业绩亏损，预计额合计超过300亿元。
并且，至少47家企业出现上市以来首度亏损，如以岭药业发布的2024年业绩预告显示，预计2024年归母净亏损约6亿元-8亿元，同比下降159.16%—144.37%，这是该公司上市以来首度亏损的一年。分析认为，该公司业绩预亏或因近效期产品连花清瘟胶囊/颗粒去库存所致。
而在110家盈利增长的上市药企中，熟悉的药企包括华北制药、东阿阿胶、川宁生物、国药现代等。其中，华北制药实现了1.25亿元归母净利润，同比增幅达到2456.08%。而东阿阿胶、川宁生物、国药现代三家则分别预计实现净利润15亿元至16亿元，同比增长30%至39%；预计2024年归母净利润同比增长44.59%至54.16%，为13.6亿元至14.5亿元人民币；预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润10.54亿元到11.84亿元，同比增长52.31%到71.10%。
值得一提的是，部分药企受集采或进医保的影响，虽然保持了盈利，但与23年相比明显出现大幅度下滑。例如，通化东宝预计的2024年归母净利润为4052万元，同比减少96.53%；上海谊众2024年归母净利润800万-1000万元，同比减少93.81%到95.05%。这两款药企都有提及，主要产品在进入集采或进入医保后，对产品价格，以及对经销商进行价格补偿等因素，造成对收入和利润的负面影响。
总的来看，2024年的医药行业阶段性承压明显，不过，展望未来，业内认为行业板块调整已超过4年，估值消化已经相对充分，仍对行业的发展充满信心。
例如，招商证券报告中提到，医药高增长质量或驱动成长性超预期，2025年，医药行业在政策引导下正在经历新旧动能切换，无论是战略升级、产品渠道都发生比较大的变化，医药的投资或许即将进入“向质量要收益”的阶段。
华源证券发布研报称，预计2025年边际改善可期，看好结构性机会。随着反腐常态化，2025年行业有望进一步复苏，叠加药企积极转型，创新和出海前景可期。
浙商证券分析师在研报中提到， 医药板块整体2024年业绩承压，业绩增速和资金配置接近底部，2025年行业业绩进入高质量发展新阶段，增长质量和估值相关度预计进一步提升，而非短期业绩表现，也就是投资者或更加关注增长的持续性和确定性，该行认为以上领域战略的积极变化为投资者提供了新的选股视角。
华福证券分析师也表示，进入2025年后，市场有望开启估值切换，2024年大环境影响下医药板块较多公司业绩承压，2025年一季度有望迎来业绩拐点。
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