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具身智能领域的融资热度仍在持续高涨。
据盖世具身智能统计，8月国内具身机器人及相关核心零部件领域，共披露了56起融资事件。
其中，最大单笔融资来自小鹏机器人业务，规模超过9亿美元，刷新了中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。其次是Sharpa，于8月首次对外披露融资，累计金额超45亿元，投后估值约220亿元。
另外，帕西尼感知、中科第五纪和原力无限，也均于8月斩获了10亿级大额融资。
这意味着，仅这5家企业就合计融走了市场约140亿元资金，头部效应持续加剧。
但与此同时，大量资本也在密集投向早期项目：56笔融资中，近半仍停留在种子、天使、Pre-A阶段，而B轮前后的成长期项目相对偏少，整个赛道呈现“两头更热、中段偏少”的融资格局。
不过，热闹只是表象，真正值得拆解的是热钱的深层流向：这一波融资潮，正从“造身体”，转向“造大脑、喂数据、拼量产”。
资本的重心，从“身体”转向“大脑”
据盖世具身智能统计，在8月份披露的56笔融资事件中，近半数涌向了与“大脑”相关的企业。
这些企业主要包括两类：一类是专门聚焦“大脑”的创业公司，如眸深智能、潜界科技、亮源新创、原力无限等，8月相继获投，且多家单笔过亿；另一类是同时拥有本体和自研“大脑”的软硬一体玩家，包括小鹏、Sharpa、广汽孵化的慧仑科技、中科第五纪等，也纷纷把“大脑”作为核心护城河。
两条线合在一起，结论很清晰：不仅本体厂商在积极布局“大脑”，在具身智能创业赛道，“大脑”同样是新玩家的必争之地。
这背后，逻辑不难理解。
把时间往回拨两年，具身智能行业的核心命题相当“朴素”：能不能把机器人造出来，并且稳定地行走、跑跳、不摔跤。
那是一个比拼机械素质和运动能力的阶段，谁家机器人能翻个跟头、来个后空翻，就足以刷屏。
但进入2026年，行业焦点换了。机器人会走、会跑已经不再稀奇，行业真正较劲的，是机器人能不能在陌生、多变的真实场景里“看得懂、反应得过来、把活干成”，也就是泛化能力和作业能力。
当前，很多机器人在结构化、经过编排的场景里往往表现出色，可一旦进入开放环境，面对没见过的物体、没训练过的任务，就容易“失灵”。这背后，最核心的制约，正是“大脑”的泛化能力不足。
甚至可以说，如果运动控制与本体硬件决定的是具身智能的落地下限，那么具身大脑将决定行业的长期商业上限。
特别是在国内，依托成熟的供应链体系，硬件层面的差距相对更容易被快速抹平，当前不同整机在电机、关节、运动控制上的表现日趋接近，已经充分证实了这一点。
但“大脑”却不同：不仅买不来，也无法靠堆参数速成，因为这需要海量场景数据的长期喂养与沉淀，以及算法模型在复杂交互中的持续迭代，并非一朝一夕的事。
正因为如此，具身“大脑”已然成了当下行业最热门的布局和投资方向之一。
“大脑”之外，具身智能“数据基建”赛道同样热闹。
8月，该领域共有觅蜂科技、简智机器人、Current Robotics、恺望数据、灵御智能、艾欧智能、元点科技等十余家企业斩获了新融资。
这些企业的共同点是，不做数据采集或标注的单点生意，而是把采集、标注、训练、评测、仿真等打通，构建“一条龙”数据闭环，做具身智能行业的“卖铲人”。
这也不难理解，毕竟具身“大脑”的上限，很大程度由数据决定，而当前具身赛道还面临着千万小时级的数据缺口。
据中国信通院测算，具身基础模型要迎来“ChatGPT时刻”，至少需要千万小时级真实数据，而当前全球可用的高质量真实数据仅数十万至百万小时级，供需之间隔着一个量级。
更何况相较于“大脑”，数据环节具备更强的确定性：无论最终哪条技术路线胜出，都绕不开数据这一关。
正是基于庞大的市场需求，当前各地都在积极投建具身智能训练场。据中国信通院此前披露的数据，截至2026年6月底，全国已建成启用的训练场就超过70家，另有46家在建或规划。
不过，火热之下，冷意也在悄然滋生。
8月底，北京首个人形机器人数据训练中心被曝停止运营。该数采中心位于北京石景山区首钢园，于2025年3月揭牌，占地面积达3000平方米，数采中心内曾部署了100多台机器人，预计3年内形成50亿元规模的机器人数据服务市场。
这意味着，从揭牌到停运，不到一年半。
据悉，此次变化系合作方睿尔曼智能的数采模式升级：从实验室遥操，转向真实工作场景中的远程遥操。换言之，被淘汰的并不是数据赛道，而是“集中式遥操1.0"这条早期路线。
这一冷一热，给行业敲响的警钟是：单纯依靠堆砌硬件与场地的“基建模式”已难以为继，数据的核心价值正从“规模导向”转向“质量与场景导向”。真正的数据壁垒，不在于训练场规模，而在于能否深入千行百业的真实生产环节，获取高价值、长尾、可泛化的交互数据。
不难预见，接下来随着采集路线持续迭代，数采赛道内部或将迎来一轮洗牌。
灵巧操作，同样是加码重点
在硬件层面，资本的目光则重点投向了决定机器人能否“灵巧操作”的核心部件，主要有三大热门领域：关节模组、灵巧手和力触觉，恰好对应三道关卡：动得稳、抓得住、感知得到。
先看关节模组。8月共有意优科技、灵猴机器人、诺仕机器人、卓誉科技、陶世智能、恒璇科技等多家企业拿到了新融资。
资本集中押注关节，是三重逻辑叠加。
其一，执行系统是整机价值量最厚的部分。据相关分析数据显示，在人形机器人整机成本中，关节模组约占35%-60%，是价值量最大的单一模块。
这意味着，谁能率先实现核心部件的规模化量产与成本下探，谁就能在整机定价中更好地掌握主动权。
其二，技术壁垒高，国产替代空间明确。此前，高精度减速器、高性能伺服驱动等环节长期被海外巨头垄断，而随着整机量产临近，供应链自主可控正从“可选项”变成“必选项”，国内企业一旦在此突破，补上的不只是一块“短板”，更是确定性的市场红利。
其三，卡位价值强，客户黏性高。关节往往需要与整机厂联合定义，经过长周期验证，一旦进入对方供应链便很难被替换，是典型的“绑定式”卡位环节。
从这个意义上说，如果说“大脑”融的是未来的想象空间，关节企业融的就是眼前的交付能力。值得关注的是，和当前“大脑”赛道多种技术路线并行的格局相比，关节模组赛道的确定性也相对更高、量产节奏更为清晰。
再看灵巧手。过去两年，行业一度“重腿轻手”，先集中攻克行走。如今，当移动能力不再稀缺，灵巧操作能力接棒成了“主战场”。
道理很直接：只有当一双手足够灵活，能抓取鸡蛋、穿针引线乃至熟练使用工具，机器人才能真正替代人手、把商业闭环彻底打通。换言之，机器人的价值，最终要靠一双“有用的手”来兑现。
8月，这一领域的代表案例是Sharpa和睿研智控。
其中，Sharpa颇具代表性。该公司首次对外披露融资，累计金额就超过了45亿元，投资方覆盖阿里、美团、腾讯、京东、传音等产业资本，以及红杉中国、启明创投等头部机构。
这背后很重要的一条投资逻辑是，Sharpa的创始人李一帆、向少卿、孙恺同是激光雷达龙头禾赛科技的创始“铁三角”，属于创业成功后的二次创业，量产与工程化能力已经成熟齐备。
不仅如此，Sharpa虽然始于灵巧手，其最终目标是通用机器人。按照规划，Sharpa在“做穿”几个真实落地场景后，将从2028年起逐步进入家庭。
从这个维度来说，Sharpa最新220亿元的估值，覆盖的不仅仅是“一只手”的价格，更是一个“灵巧手—本体—操作大脑”垂直打通的下一代通用机器人平台的价格。
而灵巧手要真正好用，还绕不开力触觉，8月这一细分赛道同步升温。
力觉方向，六维力传感器龙头蓝点触控8月完成了数亿元D轮，由广汽资本领投；
触觉方向，则有帕西尼、戴盟机器人、模量科技、灵感机器人等多家企业获投。
这种从“单一执行部件”向“多维感知”延伸的趋势，折射出市场对具身智能“感知层”短板的补位决心。
如果说关节模组决定了机器人的运动下限，那么力触觉则定义了其交互的上限。特别是在家庭服务、精密装配等复杂非结构化场景中，机器人不仅需要“看见”物体，更需要通过高精度的力控反馈来“感知”力度与材质，从而实现柔顺、安全的操作。
从这一点来看，虽然同样是硬件热，内里其实是两种逻辑：执行器是“确定性兑现”，赌的是量产和订单；灵巧手与力触觉是“高增速卡位”，赌的是机器人从“能走”到“会用手干活”的那道坎。
二者同步爆发，指向同一件事：行业主攻方向，已经从“让机器人动起来”，变成“让它真正能用手干活”。
宇树启示录：当“第一股”被公开定价
一级市场的融资故事讲得再精彩，终究要到二级市场去接受真金白银的检验。就在这个8月，一把清晰的“标尺”出现了。
8月19日，宇树科技正式登陆科创板。本次IPO，宇树发行价150.80元，对应发行市值约610亿元，发行市盈率219.23倍。
上市首日，宇树开盘即报1100元，较发行价上涨约629%，对应市值约4449亿元，也成为其上市以来高点。
但此后宇树股价持续回调，截至9月8日收盘报523.68元，总市值2118亿元，股价与市值较首日高点双双回撤约52%，接近腰斩。
短短十几个交易日，宇树走出了“上市即巅峰”的曲线，与其说是基本面突然“变脸”，不如说是情绪定价向基本面定价的一次回归。
这背后，是三层因素共同作用。
第一层，高估值与特殊交易结构叠加，放大了波动。
上市首日，宇树静态市盈率一度超过800倍，与此同时，上市初期可流通盘仅占总股本的7.44%，旺盛买盘被压缩在极小的筹码盘上，再叠加科创板新股前五个交易日不设涨跌幅，以及8月机器人板块整体情绪高涨，几股力量共振，迅速把股价推向了极端，而一旦情绪退潮，价格自然回落。
一个可参照的坐标是：野村虽给予宇树“买入”评级，目标价却只有370元，与首日爆炒价格差距悬殊。这也从另一个维度表明，短期股价是情绪的“投票机”，长期才是价值的“称重机”。
第二层，中报释放出需要冷静观察的信号。
2026年上半年，宇树归母净利润虽然实现扭亏，但扣非净利润仅2.44亿元，同比下滑约19.34%，研发费用则同比增长约152%，销售费用同比增长约250%。
这种营收仍在快跑，但“增收、扣非微降、费用高增”的组合，说明宇树依旧处在“以投入换增长”的阶段，研发和渠道扩张正在持续吃掉利润，规模效应尚未充分兑现。
当业绩兑现的斜率，暂时跟不上估值抬升的斜率，资金多一份谨慎，是本能反应。
第三层，内外两重参照，让市场预期趋于冷静。
对内，是宇树管理层主动“降温”：在2026世界机器人大会上，宇树科技董事长、总经理兼首席技术官王兴兴公开表示，当前通用机器人要真正走进生活，最大的瓶颈是具身智能的泛化能力不够，行业距真正的"ChatGPT时刻”仍需时间，快则2-3年，慢则5-10年。
对外，更早登陆港股的优必选仍处于亏损状态，估值也已显著更低，这背后港股对人形资产的预期已经提前消化过一轮，等于为A股提供了一面镜子，两相对照，上市初期的情绪溢价更加明显。
当创始人自己都在“泼冷水”，资本市场很难继续猛踩油门。
对整个赛道而言，连头部本体公司都要经历这样的重估，一级市场里一批估值已破百亿、甚至两百亿的创业公司，恐怕都要重新测算上市承接空间，后续IPO定价趋于审慎几乎是大概率。
结语
回过头看，8月的56起融资，更像是行业集体投出的一张“路线票”：大脑与数据负责让机器人“更聪明”，灵巧手、关节和力触觉负责让它“能干活”。
而宇树的半月回调，则提前给所有玩家标注了“兑现”二字的分量。
对从业者而言，这意味着三件事：
其一，讲“全栈故事”，不如讲清自己卡在哪一个不可替代的环节；
其二，拼融资速度，不如拼量产、订单与数据资产的真实进度；
其三，别用一级市场的估值锚自我安慰，不妨提前用二级市场的盈利标尺给自己做一次体检。
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