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力士乐/REXROTH
2026年上半年，国内工业自动化行业整体呈现结构性复苏、极致分化的发展格局，行业整体增速稳健但无普涨行情。从18家上市企业披露的半年报数据来看，OEM通用自动化赛道强势回暖，运动控制、伺服驱动、机器人细分领域业绩兑现能力突出，而流程工业、传统工业服务赛道受下游资本开支收缩影响持续承压，叠加企业研发投入加码、市场竞争加剧，行业营收与利润增速错位特征显著，头部企业与中小专精企业、高景气赛道与传统赛道的业绩差距持续拉大。
从整体营收格局来看，行业呈现鲜明的“一超多强、尾部承压”梯队特征。汇川技术凭借全产业链布局优势，以246.75亿元营收领先，同比增长20.31%，稳居行业头部地位，通用自动化、数字能源及机器人新业务持续放量，筑牢增长基本盘。中控技术、川仪股份分别以36.35亿元、34.18亿元营收位列第二梯队，深耕流程工业自动化领域，营收规模稳居行业前列。多数中小企业营收集中在1-20亿元区间，其中固高科技、雷赛智能、禾川科技等专精赛道企业营收增速领跑行业，分别达到59.77%、39.92%、37.42%，充分受益于制造业设备更新、激光、锂电及机器人产业链复苏。反观高华科技、容知日新、港迪技术等企业，营收同比降幅均超20%，下游细分需求疲软、业务结构单一成为核心制约因素。
数据来源：各公司2026年半年度报告
赛道景气度分化是本次半年报最核心的特征，OEM通用自动化赛道高增，流程工业赛道持续低迷。通用工控、运动控制、伺服驱动赛道迎来确定性复苏，固高科技依托运动控制核心技术优势，不仅营收高速增长，归母净利润同比大增170.98%，毛利率维持50.66%的行业高位，盈利质量优异；雷赛智能、信捷电气凭借伺服、PLC、驱动系统产品放量，营收利润实现双位数高增，人形机器人、具身智能等新业务逐步落地，打开长期成长空间；禾川科技成功实现半年度扭亏为盈，印证下游锂电、激光设备需求回暖。
与之形成对比的是，流程工业自动化企业经营压力凸显。中控技术作为流程工控龙头，上半年营收、归母净利润同比分别下滑5.10%、56.20%，经营现金流大幅净流出，核心受化工、石化等传统流程行业资本开支收缩拖累；川仪股份营收小幅增长，但受资产公允价值变动影响，净利润同比下滑12.60%。同时，传统工业服务、小众工控配套企业亏损面扩大，新时达、高华科技、容知日新、安控科技、港迪技术等企业均出现阶段性亏损，主要源于下游需求疲软、研发费用持续投入、项目交付滞后等多重因素叠加。
数据来源：各公司2026年半年度报告
利润端与营收端增速错位，行业整体呈现“增收不增利、减收亦减利”的分化态势。一方面，高增长赛道企业盈利弹性充分释放，埃斯顿依托海外市场拓展与主业盈利能力修复，归母净利润同比暴增2314.23%，扣非净利润大幅回暖，海外业务占比提升至36.33%，全球化布局成效凸显；雷赛智能、信捷电气等企业量利齐升，盈利能力稳步改善。另一方面，多数龙头及转型企业利润承压，汇川技术营收创新高，但受新业务投入、汇率波动等影响净利润小幅下滑；英威腾、智能自控等企业营收微增或下滑，利润同步收缩，行业价格竞争、原材料成本波动持续挤压中小企业盈利空间。
从经营质量来看，高景气赛道企业现金流更为稳健，而转型、传统赛道企业现金流普遍承压。雷赛智能、信捷电气、埃斯顿等优质企业经营现金流为正，回款能力良好，经营基本面扎实；中控技术、英威腾、港迪技术等企业经营现金流净流出，主要系战略研发投入增加、项目回款周期拉长所致。值得注意的是，多数企业持续加大工业AI、机器人核心部件、高端工控系统研发投入，短期牺牲盈利换取中长期技术壁垒，成为行业普遍发展策略。
展望下半年，工业自动化行业结构性行情或将延续。OEM通用自动化、机器人、半导体配套等高景气赛道有望持续放量，设备更新政策落地将持续赋能行业增长；而流程工业需求复苏节奏偏慢，相关企业业绩修复仍需时间。未来行业竞争将从规模扩张转向技术、产品、全球化的综合比拼，具备核心技术、优质客户资源、多元业务布局的头部企业及专精赛道龙头，将持续抢占市场份额，行业集中度有望进一步提升。
说明：以上数据均来自各公司2026年半年度报告，仅供交流学习，不构成任何投资建议。
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