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10月23日晚间，汇中股份(SZ 300371)披露2026年第三季度报告。作为国内超声水表、超声热量表、超声流量计及智慧计量系统方案服务商，公司此前在2025年依靠海外订单放量实现业绩高增，而本报告期受海外业务收入下滑叠加国内市场激烈价格竞争双重冲击，营收、利润指标同步走弱，盈利端降幅显著高于营收降幅。
图片来源：汇中股份公告
财报数据显示，2026年前三季度，汇中股份实现营业收入2.87亿元，较上年同期3.45亿元同比下降16.75%；归属于上市公司股东的净利润2744.00万元，同比大幅下滑60.76%；扣除非经常性损益后的归母净利润2104.16万元，同比下降66.57%；基本每股收益0.14元。单看第三季度经营表现，压力进一步加大：Q3 营收9442.24万元，同比下降28.14%；归母净利润1164.03万元，同比下降58.96%；扣非净利润955.36万元，同比下滑64.10%，单季收入端下滑幅度超过前三季度整体水平，反映出短期经营压力有所加剧。
对于业绩变动原因，公司在公告中做出明确解释：前三季度营收规模缩减，核心诱因是出口收入同比减少。此前海外市场曾是汇中股份重要增长曲线，2025年海外订单集中落地，成为拉动当年业绩上行的关键动力；而海外计量项目普遍存在认证周期长、招标节奏不均衡、收入确认时点波动大的特点，一旦项目交付节奏放缓，就会直接带来外销收入波动。在此基础上，国内水务、供热计量赛道竞争趋于白热化，低价竞标现象增多，价格竞争持续挤压产品盈利空间，营收收缩叠加毛利率下行，共同造成利润总额与归母净利润大幅回落。报告期内公司利润总额2994.52万元，同比下降62.63%，利润端的下滑显著快于营收，盈利韧性明显减弱。
现金流维度同样承压。前三季度公司经营活动产生的现金流量净额7552.55万元，同比下降37.81%，主要源于销售收入回款规模随营收下行同步减少。筹资活动现金流表现变化突出，筹资活动现金流量净额为-4329.14万元，同比变动幅度-126.21%，公司说明，该变化一方面来自前期贴现的数字化债权凭证集中到期兑付，另一方面是股份回购款项支付同比增加。可以看到，尽管经营现金流仍保持正向，具备基础造血能力，但回款收缩叠加回购、兑付资金支出，对整体资金结构形成一定影响。
盈利回报指标同步走弱。年初至报告期末，公司基本每股收益0.1373元/股，同比下降60.89%；加权平均净资产收益率2.33%，较去年同期减少3.80个百分点，资产盈利效率明显回落。资产规模方面整体保持平稳，报告期末公司总资产12.80亿元，对比上一年年末小幅下降0.89%；归属于上市公司股东的所有者权益11.69亿元，较上年末微降0.04%，资产负债结构整体稳健，没有出现明显的风险扩张。
资产负债表多项科目出现大幅变动，折射出公司当下资金配置与资本运作动作。其中，其他流动资产期末余额8258.02万元，较年初暴涨30956.04%，主要是公司增加固定收益类理财产品配置；其他非流动资产1.96亿元，较年初增长106.84%，原因系定期存款增加，说明公司在手闲置资金偏向稳健型理财、存款配置；库存股期末2031.54万元，较年初增长76.42%，对应公司持续推进股份回购计划，通过回购股份传递对长期价值的信心，也成为本期筹资端资金流出的重要因素。
费用端方面，2026年前三季度公司期间费用合计8699.17万元，较上年同期增加120.45万元；期间费用率抬升至30.31%，同比上升5.42个百分点。在营收规模收缩的背景下，费用刚性凸显，进一步拖累盈利水平。拆分来看，结构出现分化：销售费用同比减少5.18%，或与海外项目推进放缓、市场推广投入节奏调整有关；管理费用同比增长10.23%，内部管理运营成本有所抬升；研发费用同比下降7.63%；财务费用同比大增84.04%，利息、票据相关支出增加推高财务负担。
从行业背景来看，汇中股份主营的超声计量仪表，下游主要面向水务、供热两大场景。国内供热计量改造推进节奏存在地区分化，水务项目招投标价格战持续；海外市场方面，海外项目认证周期长、订单落地节奏不稳定，是此前高增长之后收入回落的核心因素。后续公司业绩修复，一方面要看海外重点招标项目能否顺利落地、重回收入确认周期，另一方面取决于国内市场竞争环境改善、产品毛利率能否企稳回升，同时股份回购、产品研发投入的长期效应仍有待持续观察。
风险提示：本文基于上市公司公告及公开信息整理，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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